[摘要] 本轮房地产调控的风险，来自两方面：一是地方政府融资平台资产状况和地方财政收支会否严重恶化；二是希腊危机会否恶化和扩散并与国内房地产调控碰头。地方政府的财政负担，其风险更直接关乎行政系统能否正常运转，对决策者而言，这可能是比民生问题更棘手的风险。
地块“流标”的出现给以土地财政为主的地方融资平台敲响了警钟。国泰君安房地产分析师姚峣认为，土地收入下跌已是必然，单幅地块的平均地价可能会因为调控下降20％至30％，而土地总收入会下降30％至50％。四大一线城市如果土地财政收入下降，二三线城市也会被累及。
据财政部统计,2009年,土地出让收入为14239.7亿元,比2008年大幅增长43.2％。2009年地方政府本级收入总额为32581亿,土地出让收入,占比接近43.7％,成为地方财力不折不扣的“顶梁柱”。
如今这“顶梁柱”已现松动迹象。昔日推动中国经济快速复苏的功臣之一——地方融资平台，如今却可能成为拖累中国经济复苏的隐患。
据银监会主席刘明康日前表示，截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4％，占一般贷款余额的20.4％，全年新增贷款3.05万亿元，占全部新增一般贷款的34.5％。
然而，在地方债务老债未清的情况下，新债又无法避免。
为维持2008年已启动项目的资金链，地方融资平台将被迫继续借贷。花旗集团大中华区首席经济学家沈明高撰文提醒，如果预计2011年贷款增长将回落至15％至17％的正常区间，届时，新增贷款或再达7.5万亿元，地方融资平台负债或将再添2.5万亿元。到2011年末地方融资平台负债将会高达12万亿元，地方政府债务总额将至15万亿元。
地方政府负债率不断攀升，其还债能力却令人堪忧。“随着地方政府今年土地收入的大幅减少，地方财政将面临着空前压力。”中国人民大学金融与证券研究所李永森在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。据相关资料显示，一些地方融资平台举债已接近极限，地方政府性债务率已高达94％，个别县市债务率甚至已 过400％。
而地方债务的风险远不止于此。“尽管现行的《预算法》等有关法律严格禁止地方财政出现赤字和地方政府举债，但事实上，各级地方政府大都在不同程度上扩大赤字，以各种变相形式举债度日或负债运行，这些债务大多处于隐性状态。”国家行政学院经济学部教授时红秀在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，“举债资金使用难以受到预算约束，透明度和规范性不足，都隐藏着极大风险。”
“要迅速对地方债务进行全面清查和评估，摸清地方债务的规模和性质，及时清查银行和金融机构的呆坏账。”时红秀说道。据记者了解，从2009年底监管层要求商业银行针对政府平台公司“项目包”逐笔打开、解包还原开始，地方融资平台贷款清查工作正紧锣密鼓地推进。
李永森表示，如果财政经济能保持良好的发展，存量的债务风险是可以在发展中逐渐削减、释放的。但是，要避免增量债务再像过去那样轻易产生。
时红秀也赞同地说道，要避免地方债务风险恶化为系统性风险，应该既治存量，又控增量。严格按照《预算法》和《担保法》的相关规定，规范借债体制；建立地方政府债务率、新增债务率等指标体系；不要一味注重项目的数量，而更要注重项目质量，提高资金使用效率。
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