[摘要] 截至4月8日，已公布的75家A股上市房企年报显示，2011年末，房地产行业资金链已趋紧，整体负债率呈上升趋势，存货也创历史新高。
私募、合作：转型直接融资
房企资金链趋紧的背后，更是其融资模式的被迫转型。
过去数年，中国房地产商依赖银行低利率贷款和公开市场股权融资，实现跨越式发展。但中国房地产商会会长聂梅生认为，这种低成本资金的时代结束了。融资成为后限购时代房企的一大挑战。
4月5日，利用海外融资平台的优势，龙湖地产公布签订一项港币24.3亿等值的三年期银团贷款，年利率仅为香港同业拆息加400点子，这让龙湖成为同期房企“羡慕嫉妒恨”的对象。
但在内地，据本报记者了解，目前像万科、保利这样的总行级客户，也仍受到银行开发贷限制。“我们今年争取了一些贷款额度，但整体而言，银行贷款已不像往年那样对房地产行业倾斜”，保利有关人士坦言，现在银行资金风控体系很严，全抵押、全担保，卖完以后还要解押，程序很繁琐。
包括万科、保利等在内的房企正寻求更多的融资手段。例如房地产基金，保利地产董事长宋广菊透露，保利的房地产基金目前规模已达60亿左右。
金地旗下稳盛投资总经理吴涛也对记者表示，今年房地产私募将迎来大发展，稳盛投资预计今年规模可达50亿左右。
“前几天分别去了几家房企总部洽谈合作事宜，方案马上要着手设计了。”德信资本高级经理刘聪对记者透露，房企都意识到要拓展新的融资渠道，朝直接融资转型了，弱市也可以适当加加资金杠杆。
此外，与万科一样，合作开发作为股权融资的一种形式，也已提上保利的日程。自2011年下半年保利新增项目大部分采取合作开发模式，今年2月保利新进西安，也拟引入合作方共同开发。
大型房企抱团取暖，中小房企则危机显现。3月30日，杭州余杭法院受理杭州 房地产开发有限公司破产清算案，这是杭州破产房企。据承办法官介绍，因破产案件刚刚受理，具体情况还在核查中。
德勤在4月5日的报告中称，中国银行业2012年所面临的相关资产质量风险，主要集中在房地产销售停滞和价格下降造成的开发商资金链断裂和按揭贷款违约事件，及房地产相关行业的连锁风险。
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