[摘要] 截至4月8日，已公布的75家A股上市房企年报显示，2011年末，房地产行业资金链已趋紧，整体负债率呈上升趋势，存货也创历史新高。
（来源：21世纪经济报道）
2011年初至今的限购政策效力正在显现。
截至4月8日，已公布的75家A股上市房企年报显示，2011年末，房地产行业资金链已趋紧，整体负债率呈上升趋势，存货也创历史新高。
尽管近期开发商促销频繁，但“一季度房地产开发企业资金状况进一步恶化”，上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为，2012年1月至3月份商品房销售仍同比下降，一季度房企资金紧张的问题将会恶化，可能接近甚至低于2008年水平。另一方面，房企融资模式面临艰难转型。开发贷紧缩，公开市场融资仍未开闸，令高周转的万科、保利等房企遭遇瓶颈。万科、保利称，将通过合作开发来进行更多的股权融资，以保持业绩持续增长。
近万亿存货压顶
中国房地产研究会测评数据显示，中国房企500强2011年资产负债率均值为68.18%，较2010年的66.40%上升了1.78%。同期，500强企业的净负债率由2010年50.07%上升到66.59%。其中，万科净负债率由2010年末的17.5%上升至23.8%；中海外净负债比率则从2010年底的22.8%上升至33.3%。
尽管一些房企如绿城负债率有所下降，但本就高达165%的负债率降低了16个百分点之后，仍然维持高位。截至2011年底，绿城的银行结余及现金、抵押银行存款共58.8亿元，无法覆盖一年内到期的银行及其他借款158.8亿元。
房企净现金流持续减少也是行业趋势。即使如财务稳健的中海外，也出现了手持现金大幅减少的情况。截至2011年底，中海外手持现金192亿港元，较2010年底的320.5亿港元减少128.5亿港元。
在中投证券分析师李少明看来，除了负债率上升、现金流趋紧，房企存货与往年相比有明显上升，上半年销售去化压力比较大。
北京中原市场研究部统计数据显示，截至4月8日，75家已公布年报的上市房企库存市值达到了9048亿，同比2010年的6268亿元上涨44.3%。更是2009年库存4183亿的两倍以上。
按房企存货和营业成本计算，2011年末这75家房企整体存货的消化周期达4.5年，而2010年末，这一周期为3.8年。
“虽然3月成交量环比有所复苏，但整体市场成交量依然比调控前有明显的差距。”北京中原地产市场研究部总监张大伟称，银行信贷难、高库存叠加的压力给开发商现金流带来巨大压力。
2012年初至今，保利地产在范围内发起“囍春行动”，对旗下项目进行让利促销。同样，招商地产、恒大地产、中国海外、龙湖等房企在2、3月份的促销力度也很大。
国泰君安地产分析师李品科认为，销售积极的龙头开发商三月销售数据较好，说明刚需购房者最敏感的是房价，以价换量效果显著。在库存高企、资金紧张的背景下，回笼资金首要还是靠销售，预计二季度，将会有越来越多的开发商加入降价行列。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
