[摘要] 央行9月13日首度公布2002年以来社会融资规模年度数据。数据显示，过去10年，实体经济从金融体系“吸金”额年增22.9%，至2011年，单年额度高达12.83万亿元。
为没有下调存准率辩护？
“金融调控如果只盯着贷款就会造成‘按下葫芦浮起瓢’的现象。”对于社会融资规模数据对宏观调控的具体意义，央行昨日称，有利于促进金融宏观调控更具有针对性和有效性。
或是因此，昨日也有市场人士将央行的举动理解为，央行或是在辩护近期为何迟迟没有下调存款准备金率。显见的是，9月9日-12日陆续发布的宏观数据都显示，宏观经济仍然没有企稳，急需进一步的刺激政策。
央行曾分别在今年2月和5月两次下调存款准备金率0.5个百分点，并在6月8日和7月6日一个月内两次降低存贷款基准利率。
不过，接受早报记者采访的多位专家都认为，央行公布上述数据只是一个正常的信息公布过程。毕竟，央行昨日对社会融资规模的现状和作用做了全面的评述。
央行提及，“如果宏观审慎管理范围过窄，大量具有系统重要性的金融机构、市场和产品游离在外，它们都可能成为系统性风险的重要来源。”此外，央行还提到，社会融资规模能够将数量调控和价格调控有机结合起来，进一步推进利率市场化，进一步促进金融宏观调控向市场化发展。
中国银行首席经济学家曹远征告诉早报记者，央行将社会融资规模这一指标作为货币政策的中间目标，更有利于利率市场化，社会融资规模不仅仅可以监测存贷款利率，还可以关注到短期货币市场的利率变化，“由于人民币是采取基准利率及浮动管理，而社会融资中其他类型的融资市场化定价程度更高。”
瑞银中国首席经济学家汪涛则告诉早报记者，央行将社会融资规模作为调控手段的作用是逐步体现和完善的，代替“银行信贷”成为央行货币政策的主要操作目标仍需时日。“2011年初央行开始公布社会融资规模时，是每季度公布一次，今年起央行开始按月度公布，表明央行正在逐步完善将社会融资规模作为主要金融调控工具的目标。”
展望未来货币政策，交行金研中心分析师鄂永健称，在外汇占款增量下降很可能成为趋势的情况下，准备金率仍有下调的必要。
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