[摘要] 上市房企2010年年报已披露过半，资产负债率偏高成为业内关注的焦点。WIND统计显示，截至4月19日，剔除ST公司，已经发布年报的93家上市房企，平均资产负债率为62.77%。不少公司都大幅提高了长期借款占比，短期借款和一年内到期流动负债增长幅度相对较小。
（来源：中国证券报）上市房企2010年年报已披露过半，资产负债率偏高成为业内关注的焦点。WIND统计显示，截至4月19日，剔除ST公司，已经发布年报的93家上市房企，平均资产负债率为62.77%。不少公司都大幅提高了长期借款占比，短期借款和一年内到期流动负债增长幅度相对较小。
在这已发布年报的93家上市房企中，有33家上市房企资产负债率超过70%，资产负债率的高新发展为94.87%，鲁商置业、西藏城投、天津松江、上实发展等6家公司的资产负债率介于80%至90%之间。
除了资产负债率攀升，上市房企为避免短期偿债压力过高，早已开始了债务结构调整，不少公司都大幅提高长期借款占比，短期借款和一年内到期流动负债增长幅度相对较小。
WIND统计显示，截止2010年末，93家上市房企合计持有货币资金2209亿元，短期借款为716亿元，一年内到期的流动负债为703亿元，货币资金总量超过了短期借款和一年内到期的流动负债。虽然短期偿债压力并不大，长期借款却大幅增加至2564亿元。
与去年三季报对比后不难发现，房企的长期债务比重明显增加。去年三季报显示，剔除ST公司后130家上市房企，长期借款合计2790亿元，平均每家的长期借款为21.46亿元，而2010年年报中，这93家上市房企平均每家长期借款为27.57亿元，增长幅度高达28.47%。
此外，房地产企业存货量大幅增加，去年三季度末，130家上市房企存货合计8397亿元，平均每家约有64.59亿元的存货，而到了去年年底，93家已发布年报的上市房企就合计有存货8196亿元，每家约合88.13亿元的存货，平均存货量增加了36.44%。如果与2009年末相比，存货同比增幅在100%以上的上市公司则有绵世股份、宁波富达、顺发恒业、西藏城投、万业企业以及华丽家族等。
与此同时，2010年93家上市房企经营活动产生现金流量净额为-784亿元，平均每家公司经营活动产生现金流量净额为-8.43亿元。而去年三季度，平均每家公司经营活动产生现金流量净额为-6.69亿元，同比减少了26%。
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（来源：财经日报）
“经济适用房、两限房、廉租房的盈利模式在哪里？我还没有看出来。”4月18日，远洋地产（03377.HK)总裁李明接受《财经（微博)日报》采访时表示。
2011年，是政府规划中保障房增长的一年。我国计划新建1000万套保障房，相比2010年的580万套增长72%，需要约1.3万亿~1.4 万亿元投资，投资规模接近房地产投资规模的1/4。
在持续的房产调控背景下，不少房企已经开始在保障性住房中寻求新机会，但其盈利模式困扰着类似远洋这样参建保障性住房的房地产企业。
例如去年底，北京大兴黄村限价地块经过7家房企22轮举牌达到限价后进入配建保障房面积竞标环节。最终,大兴区黄村镇大庄三角地居住项目由北京众美房地产开发有限公司以7600万元竞得。一位熟悉北京众美房地产开发有限公司的业内人士告诉记者，“这一价格肯定不盈利，可能还会亏损。”北京众美之所以不惜代价获得此项目，可能是想借以试水保障性住房。
在北京拥有两个保障房项目的远洋地产如何保障自己的盈收平衡呢？李明坦言，“企业做保障性住房都有一个经济平衡的问题，我们这两个项目都是通过商品房的盈利来贴补和弥补部分保障性住房的亏空。”
这是一个颇为尴尬的现状。北京两会期间，北京市人大代表、北京住总集团董事长张贵林在议案中曾经提出过“如何解决保障性住房的盈利问题？”由北京住总集团承建的北京翠城经济适用房项目建设了10年之久，至今仍有40余万平方米建筑面积尚未完工，而项目承建方却已巨亏21亿元。
参建保障性住房的万科、保利集团等也在不同场合对参建保障性住房亏损发出过声音。
尽管有不少房地产企业认为保障性住房难以盈利，但也有不少公司已经将大部分业务转向保障性住房。北京保障房建设的龙头首开股份（600376.SH）称，保障性住房已经成为最重要的资产之一。公司目前拥有1582平方米项目储备，权益储备面积1342万平方米。按照规划，首开股份未来几年仍然将以每年300万平方米的速度拿地，土地储备将以较快的速度增长。此外，加大保障性住房建设的还有中冶置业和绿地集团等，绿地董事长总裁张玉良近日表示，“绿地集团2010年业务经营收入达到1285亿元，利税140亿元。2011年的目标是经营收入达到2000亿元，实现利税200亿元。保障性住房也是绿地业务中重要的一个部分，目前绿地在建的保障房已达到300万平方米，2011年末将突破500万平方米，投资累计达250亿元。”
此外，北京师范大学金融研究中心主任钟伟告诉记者，政府曾有意将廉租房纳入到房地产信托基金试点的资产池中。但由于该方案遭到众多专家质疑，目前尚未执行。
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