[摘要] 交通银行金融研究中心预计，1月份由于春节因素，CPI环比将维持上涨态势，但是考虑到本月翘尾因素，初步判断CPI本月同比涨幅与2011年12月份持平，约为4.1%。
（来源：证券市场红周刊）交通银行金融研究中心预计，1月份由于春节因素，CPI环比将维持上涨态势，但是考虑到本月翘尾因素，初步判断CPI本月同比涨幅与2011年12月份持平，约为4.1%。
由于2012年元旦和春节两个假期临近，进入1月份以来食用农产品(10.71,-0.10,-0.93%)价格出现持续上涨态势，本月食品价格环比将维持上涨趋势。同时，预计节日可能导致非食品价格将小幅回升，考虑到本月CPI翘尾因素为3%，交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟判断1月份CPI同比涨幅可能约在4.1%。同时他也指出，由于春节假日因素影响结束及翘尾因素将有较大幅度回落，预计2月CPI将出现较大幅度回落。
自2011年8月份起，CPI同比已经连续五个月出现回落， 表明前期物价调控政策正在明显起效，物价上涨压力正在逐步缓解，但是近期由于假日因素及季节性等因素影响， CPI同比仍维持在高位。交通银行金融研究中心认为2012年我国物价涨幅将较2011年有较大幅度回落：
一，受欧债危机影响国际大宗商品价格回落趋势可能延续，工业生产者购进价格指数与PPI加速下行，未来国内外原材料成本将持续下降；
二，制造业PMI指数与工业经济增加值同比增速下降表明生产需求普遍回落、经济增速将放缓，抑制物价上涨；
三，货币政策全面宽松的可能性较小，前期货币紧缩效应时滞较长，至少将延续至2012上半年；
四，国际粮价同比持续下行，国内粮价将继续维稳，春节后猪肉价格涨幅进入周期性回落通道；
五，2012年CPI翘尾因素较2011年将减少约1.4个百分点，PPI翘尾因素减少约3个百分点。
交银金融研究中心同时指出，2012年促使物价上升的因素同样存在，如果中东伊朗局势动荡加剧导致国际油价出现较大幅度上涨，将对国内物价产生上涨的压力。据测算，当国际油价从90－100美元一桶上升到120美元/桶，PPI 将在原有基础上增加1.5-2个百分点，CPI 同比增幅则将在原有基础上增加0.7-1个百分点；如果国际油价突破200美元/桶，PPI 同比将会上行3-3.5 个百分点，而CPI 同比将会增加1.5-2个百分点。综合以上判断预计，2012年CPI同比涨幅为2.7%-3.3%，并呈现前三个季度持续下降、第四季度略有回升的走势；PPI同比涨幅为1.5%-2.5%。
（来源：新京报）央行昨天发布的2011年金融机构贷款投向统计数据显示，2011年房地产贷款增速总体回落，全年累计增加1.26万亿元，同比少增7704亿元，而保障性住房的信贷倾斜明显，占比首次超过一半。
向保障性住房倾斜
2011年全年累计增加人民币贷款7.47万亿元，而房地产贷款增速总体回落，其中保障性住房开发贷款增量占比提高。截止到2011年12月末金融机构人民币房地产贷款余额10.73万亿元，同比增长13.9%，比上年末回落13.5个百分点。2011年全年人民币房地产贷款累计增加1.26万亿元，同比少增7704亿元，全年增量占同期各项贷款增量的17.5%，比上年水平低9.4个百分点。
与此同时，保障性住房开发贷款增量占比提高。截至2011年12末，保障性住房开发贷款余额3499亿元，全年累计增加1751亿元，占同期房地产开发贷款增量的50.1%，比年初水平提高31.7个百分点。
楼市已彻底入冬？
中原地产研究总监张大伟表示，保障房开发贷款首次占比超过了一半，主要是11年的保障房大量建设，银行信贷对保障房的倾斜，使得2011年提前完成了年度的保障房建设任务。北京等城市专门设立的保障房资金平台等措施也使得资金更倾斜保障房，而商品房融资的难度明显加大。
据测算，开发商的开发贷款已经萎缩得非常厉害，在2011年整体资金来源比例中仅占15.1%，创造了6年来的值。
“信贷额度的减少是2011年出现楼市调控效果的最主要因素，在2012年，这一因素的影响还将扩大。”张大伟分析认为，目前来看拐点已经明显出现，预期在6-12个月内房价还可能有10%-20%的下调，而且一线城市对的示范作用非常大，不仅在政策执行力度上，在房价下调过程中也会明显影响。楼市暴利时代已经过去，期待因为实体经济出现萎缩风险而放松楼市调控拉动经济上涨的部分开发商和地方政府，很可能会重新认识市场，明显下调价格的现象将更加普遍，楼市已经彻底入冬。
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